本周能源局先后發布"光伏風電最低保障收購年利用小時數"及"光伏新增裝機規模管理新政",預示2016年度指標下發臨近:今年以來,由于往年通常在Q1末即下發的年度光伏裝機新增指標遲遲未能發布、且存在630搶裝結束后的季度性需求回落預期,導致市場對國內下半年光伏需求極度悲觀。本周能源局發布兩項行業重磅政策,一定程度上解釋了今年指標分配遲遲未落地的原因(為緩解限電、降低補貼壓力制定全新指標分配方案)。一句話簡評兩項政策(詳評見后文):改善限電有章可循,存量電站收益率提升可期;指標分配引入競價機制,有利未來補貼發放正常化,但壓縮電站運營超額收益空間。維持看好制造板塊結構性高成長、高盈利能力、能夠熨平行業波動實現可持續增長的:隆基股份、中來股份。

    本周儲能板塊表現亮眼,重申"商業項目加速落地+電改提速激發潛在需求爆發"的推薦邏輯:近期儲能板塊受到行業大型展會和企業項目密集落地等事件刺激表現突出,我們重申今年對儲能板塊(與去年不同)的推薦邏輯:大量商業化項目落地開始貢獻業績+示范效應顯著,結合國網領導變更后電改提速預期,加速激發儲能市場潛在需求爆發,下半年面臨十三五能源規劃發布和大型商業化項目建成投運等事件催化,繼續推薦:南都電源、圣陽股份、陽光電源,關注:雄韜股份。

    本周第四批電池目錄完成初審刺激三元電池表現,重申看好下半年碳酸鋰環節確定性高景氣維持能力:本周中汽研發布申報《汽車動力蓄電池行業規范條件(第四批)》的通知,并表示初審已完成,工信部擬于近期啟動正式審核工作,市場預期第四批目錄仍將把LG、三星等外資品牌、以及部分三元電池新進入者排除在外,刺激三元電池主要標的表現。展望下半年,目前行業面臨的是政策落地前需求的明顯收縮、材料/電芯供給與需求的同步釋放(可能量升價跌),而唯一有望繼續實現"量價齊升"的唯有最上游的碳酸鋰環節,我們認為,下半年季度電池產量大超Q2仍是大概率事件,年內新增供給極有限的鋰礦及碳酸鋰環節仍具備向上的價格彈性(國內新增礦源產能釋放持續低于預期,智利新產能變數不斷),近期下游排產收縮令碳酸鋰價格和付款條件出現小幅松動,股價調整提供良好介入機會,判斷下半年鋰價有望創新高,看好天齊鋰業、贛鋒鋰業。

    充電樁:根據最新了解的情況來看國網招標可能低于預期,但南網、網外仍會出現較大增長,設備需求量仍有望較2015年增長3倍,其中網外需求量預計將于下半年釋放;運營方面,公交項目輕資產運營是最好的模式,關注相關可以拿到項目的企業;專用車運營潛在市場大,對補貼依賴較高,關注專用車進目錄以及補貼調整情況,推薦:九洲電氣、通合科技、中恒電氣。

    風電存量電站盈利有望大幅改善,核電下半年進入交貨周期:最低保障年利用小時數發布有利于存量風電場盈利能力的邊際大幅改善,利好天順風能;今年下半年開始核電設備逐步開始進入交貨周期,核電業績有望快速增長。除了百萬千瓦級的大堆之外,我們認為未來五年核電小堆和核廢料處理也具有廣闊的發展前景,有超預期可能,重點推薦:通裕重工、江蘇神通。

    電力設備:特高壓進入業績爆發期,我們認為國網高層變動將影響交流特高壓后續進展,直流特高壓有望加快;國網換屆本質上可能導致電網集權的削弱,電改進程與能源互聯網的發展有望提速,關注需求側管理企業用戶數增長進度以及變現能力,關注售電相關政策變化;關注長高集團等轉型標的。

文章來源：中國銀河證券